Российский рынок слияний и поглощений (M&A) по итогам 2024 года продемонстрировал интересные изменения: количество заключённых сделок восстановилось до уровня «довоенного» 2021 года, однако по финансовому масштабу рынок пока не достиг прежних высот. Эксперты, в числе которых M&A-юрист Анастасия Нерчинская, специалисты группы компаний Б1, а также представители юридических фирм ККМП и VERBA LEGAL, подготовили детальный анализ, подчёркивающий как позитивные тенденции, так и точки роста на будущий год.
В течение 2024 года на российском рынке было заключено 729 сделок против 653 за 2021 год, однако их совокупная стоимость составила $39,2 млрд — этот показатель уступает объёму сделок 2021 года, который достигал $44,7 млрд. Главным тормозящим фактором для дальнейшего количественного и качественного роста эксперты называют продолжительный период жёсткой денежно-кредитной политики Центрального банка, который в значительной мере повлиял на темпы развития M&A-активности.
Санкции и трансформация рынка сделок
Новая реальность российского M&A-рынка выразилась в существенном сокращении доли иностранных компаний. За последние три года одной из главных тенденций стали продажи российских подразделений иностранными собственниками в условиях санкций. Однако если в 2022 году таких сделок насчитывалось 143, то к 2024-му их число снизилось до 56, а доля по объёму упала с 23% до 8%. Эти изменения обусловлены не только санкционным давлением, но и ужесточением правил выхода иностранных инвесторов из российских активов.
Итогом стало заметное сокращение присутствия иностранных участников на отечественном рынке. К концу 2024 года российский сектор M&A стал более ориентирован на национальных игроков, что открывает новые возможности для локальных инвесторов и компаний, желающих провести стратегические слияния или приобретения.
Ожидания и настроения участников рынка
В анализе отмечается, что взгляды участников рынка относительно будущего достаточно разнообразны. Согласно опросу инвестиционных, финансовых и M&A-консультантов, 56% ожидают дальнейшего снижения числа сделок с бизнесом. Однако позитивный настрой сохраняет значительная часть экспертов: 20% прогнозируют рост количества сделок, 11% — одновременное увеличение и числа, и среднего размера сделок, а 7% видят перспективу исключительно в увеличении их общего объёма.
Эксперты также проанализировали ожидаемые изменения среднеотраслевого мультипликатора EV/EBITDA на 2025 год, который традиционно применяется для оценки бизнеса. 44% считают, что этот показатель вырастет, тогда как 29% не ожидают изменений, и лишь 27% склоняются к его снижению. Подобная диверсификация мнений говорит о наличии на рынке как факторов неопределённости, так и скрытых резервов для дальнейшего развития.
Вызовы и драйверы роста рынка в 2025 году
С началом второй половины 2024 года некоторые ограничения стали ещё более ощутимыми в части финансирования сделок. Высокая стоимость кредитов и расхождения в оценках бизнеса между покупателями и продавцами приводят к замедлению или даже заморозке ряда сделок. Тем не менее, присутствуют и позитивные предпосылки: ожидается возможное снижение ключевой ставки Центрального банка, которое может сделать заёмные ресурсы доступнее, а также растущий интерес компаний к сегменту проблемных активов, где кроются дополнительные возможности для инвесторов.
Участники рынка и эксперты едины во мнении, что текущая ситуация хоть и требует большей гибкости, но в то же время формирует почву для качественной трансформации российского рынка M&A. На фоне сокращения зарубежного капитала бизнесы активнее ищут точки партнёрства и модернизации, появляется спрос на новые инструменты финансирования, растёт роль профильных консультантов.
Оптимистичный взгляд на перспективы и возможности
Сегодня российский рынок слияний и поглощений стоит у порога новых открытий. Итоги работы Анастасии Нерчинской, Б1, ККМП и VERBA LEGAL показывают, что несмотря на временные сложности и корректировку ожиданий, рынок готов к позитивным переменам. Предприятия, инвесторы и юридическое сообщество демонстрируют высокий уровень адаптивности, а профессиональная поддержка экспертов и ожидаемое ослабление ключевых ограничений могут стать катализаторами для новой волны роста в 2025 году.
Российский сектор M&A продолжает формировать прочную базу для будущих успехов. Несмотря на отдельные вызовы и снижение международного участия, отечественный рынок нацелен на развитие, готов использовать новые возможности и обращаться к передовым решениям для эффективной реализации бизнес-стратегий в быстро меняющемся экономическом ландшафте.
