Грядущее заседание Центробанка по ключевой ставке держит в напряжении весь финансовый сектор. Противоборствующие факторы создают атмосферу неопределенности, а эксперты делают противоречивые прогнозы относительно изменений главного финансового индикатора страны, курса рубля и условий кредитования.
Что делает Центробанк для борьбы с инфляцией и укрепления рубля
Ключевая ставка выступает мощным рычагом воздействия на экономику через систему кредитования банков. При её повышении происходит цепная реакция — кредиты становятся менее доступными, рубли превращаются в дефицитный ресурс. Население вынужденно сокращает расходы и активнее несет деньги на депозиты под заманчивые проценты. В таких условиях бизнесу сложно взвинчивать цены из-за снижения покупательской способности.
Механизм укрепления национальной валюты работает схожим образом. Удорожание рублевых кредитов создает дефицит национальной валюты на рынке, повышая её ценность. Однако после остановки биржевых торгов долларом и евро летом 2024 года из-за санкций этот инструмент утратил былую эффективность — теперь валютный обмен происходит во внебиржевом формате.
Что говорила Набиуллина о текущей ставке в 21%
В декабрьском выступлении глава ЦБ назвала нынешний уровень в 21% весьма значительным. Несмотря на рассматривавшуюся возможность повышения до 22-23%, регулятор предпочел временно зафиксировать текущий показатель. Набиуллина подчеркнула необходимость тщательной оценки принятых мер.
Она обозначила два возможных сценария на февраль: либо текущий уровень жесткости докажет свою достаточность, либо при сохранении перегрева спроса и nueva витка кредитной экспансии придется вернуться к вопросу повышения ставки. По её оценке, сохранение ставки на уровне 7,5% привело бы к взрывной инфляции выше 20-30%.
Дополнительную тревогу вызывают риски торговых войн и возможного охлаждения российской экономики на фоне протекционистских заявлений нового американского президента Трампа о повышении пошлин на импорт, включая европейские товары.
Что еще делает Набиуллина для сдерживания инфляции
С начала украинского конфликта Центробанк задействовал комплексный подход, выходящий за рамки простых манипуляций со ставкой. Ужесточаются требования к выдаче кредитов для обеспечения устойчивости финансовой системы и контроля потребительской активности.
Особенно ужесточается доступ к кредитам для граждан с высокой долговой нагрузкой (50-80% дохода). Это призвано предотвратить как избыточное стимулирование потребления и роста цен, так и массовые банкротства заемщиков, способные дестабилизировать банковский сектор. В 2025 году ожидается дальнейшее удорожание кредитных продуктов и страховых услуг.
Как изменится ключевая ставка 14 февраля
Эксперты рассматривают два основных варианта развития событий: повышение на 2-3 процентных пункта либо сохранение текущего уровня. Решение во многом зависит от бюрократических факторов, хотя логика денежно-кредитной политики склоняет чашу весов в сторону повышения.
Вероятно, регулятор пересмотрит среднесрочные прогнозы по ключевым макроэкономическим показателям. Замедление кредитной активности и ожидаемое снижение инвестиционного и потребительского спроса говорят в пользу сохранения ставки. При этом не исключается сценарий повышения до 23% в первом полугодии с последующим плавным снижением до 17-18%.
Изменятся ли банковские ставки и курс рубля
Сохранение ключевой ставки позволит вкладчикам по-прежнему получать высокий процент по депозитам, но кредиты и ипотека останутся малодоступными. Курс рубля, помимо ставки, сильно зависит от нефтяных котировок и геополитической обстановки.
На данный момент национальная валюта демонстрирует относительную стабильность в коридоре 97-100 рублей за доллар. Серьезные риски для рубля могут возникнуть только при неожиданных изменениях политики ЦБ или его риторики.
При повышении ключевой ставки пропорционально вырастут проценты по всем банковским продуктам, хотя и не в полном объеме. Это поможет сдержать инфляцию. В случае сохранения текущего уровня высока вероятность ускорения инфляции и ослабления рубля — до 111,44 рублей за доллар в ближайшие месяцы. Впрочем, курс национальной валюты определяется множеством факторов помимо решений Центробанка.
