Инвесторы переоценивают планы Дональда Трампа
Мировые финансовые рынки затаили дыхание — с начала 2025 года произошел неожиданный перелом в настроениях международных инвесторов. Призрак торговых войн, державший в напряжении весь деловой мир, начал отступать. Однако на его место пришла новая угроза — призрак галопирующей инфляции. Смягчение воинственной риторики нового президента США Дональда Трампа, подкрепленное его первыми указами, кардинально изменило расстановку сил на глобальных рынках. Инвесторы, охладев к американским активам, устремили свои взоры на европейские площадки. Российский рынок пока осторожно наблюдает за развитием событий.
Масштабное исследование настроений профессиональных инвесторов, проведенное в середине января среди 214 крупнейших фондов с активами $576 млрд, выявило радикальную смену приоритетов. Если еще месяц назад 37% опрошенных считали торговые войны главной угрозой для мировой экономики, то теперь эта цифра упала до 28%. На первый план вышли опасения относительно инфляционного всплеска и ужесточения монетарной политики — их разделяют уже 41% респондентов.
Ожидания относительно первых шагов Дональда Трампа разделились: половина участников рынка предвидит точечные тарифные ограничения на отдельные категории импорта, каждый пятый готовится к ужесточению иммиграционной политики, 12% ожидают введения универсальных заградительных пошлин, а 8% прогнозируют стимулирование нефтедобычи.
Предвыборные обещания Трампа о драконовских тарифах — до 20% на импорт в целом и до 60% на китайские товары — пока остаются нереализованными. В день инаугурации новый президент воздержался от радикальных мер, ограничившись анонсом 25-процентных пошлин на товары из Мексики и Канады с февраля. «В китайском вопросе избран путь переговоров вместо конфронтации — это свидетельствует о прагматичном подходе новой администрации», — комментирует эксперт Astero Falcon Алена Николаева.
Управляющие проявляют небывалую смелость, сократив долю наличности в портфелях до минимума за несколько лет — всего 3,9%. При этом наблюдается тонкая перебалансировка: число перевешенных по акциям портфелей превышает количество недовешенных на 41%, что на 8 процентных пунктов ниже декабрьского уровня. Особенно заметен отток из американских активов — превышение оптимистов над пессимистами сократилось с рекордных 36% до скромных 18%. Европейские акции, напротив, вернули расположение инвесторов — баланс мнений впервые за долгое время стал положительным.
Трансформация настроений немедленно отразилась на динамике рынков. Победное шествие американских индексов, наблюдавшееся весь прошлый год, сменилось стагнацией. Напротив, европейские площадки демонстрируют впечатляющий рост на 5-5,3% с начала года, устанавливая исторические рекорды. Доходности государственных облигаций взлетели до многолетних максимумов в районе 4,8% годовых, сигнализируя о растущих инфляционных ожиданиях.
Российский фондовый рынок, находящийся в условиях частичной изоляции, отреагировал на смену власти в США сдержанно. После короткого всплеска оптимизма котировки вернулись к прежним уровням. «Инвесторы ждут конкретных сигналов по урегулированию украинского кризиса. Эйфория постепенно уступает место трезвой оценке перспектив», — резюмирует Константин Асатуров из УК «Система Капитал».
Источник: www.kommersant.ru
